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由印度出境的药品来源以药店和经销商为主，类型分为印度本地仿制药和外企在印上市原研药两种。仿制药一般为口服类，原研药则多为注射，其中也包括在中国上市不久或还未上市的口服抗癌药。在价格方面，与国内原研药相比，印度仿制药的价格平均约为其十分之一，在印上市原研药价格平均约为其二分之一。

新浪挖掘基：如何判断量化对冲基金或者对冲基金的好坏？黎海威：在能够满足你的风险和收益的预期的情况下，可能是夏普比较高的比较好。封闭一年、一个月和封闭三个月做的难度是不一样的，为什么我们这只采取三个月定开的方式？其实是一个收益风险和操作风险的平衡，因为每天打开申购赎回操作风险会大一些，牵扯到中金所、深交所、上交所转账的问题，仓位波动的问题，包括基差的波动，特别是基差在月度级别上，特别是一些跨期的波动，会导致仓位可能会有比较负面的影响，会影响收益率。因为理财很多都是三个月或者是六个月打开，三个月定开，如果客户能够购买理财，能够忍受三个月的锁定期，那基本可以忍受量化对冲公募的三个月定开的投资方式。

发生“厕纸危机”可能性不大不过，也有人说，“厕纸危机”不大可能出现，因为“脱欧”将为英国带来机会，比如它从欧盟以外的市场进口更多厕纸，英国本地的厕纸制造商也将迎来巨大机遇。英国北部华人企业家协会会长、长期从事物流和电子商务的戚勇强认为，“脱欧”可能给英国进口带来一些影响，但是出现“厕纸危机”这样严重混乱的局面可能性不大。

其实，这些都与并购基金的并表出表会计处理有关。接下来，小汪@添信并购汪就和大家一起看看昂立教育是如何对并购基金进行如何处理的。03昂立教育对并购基金的会计处理3.1成本计量的可供出售金融资产：滞后反映亏损根据昂立教育2015年、2016年年报，其将对上海赛领交大的有限合伙份额出资作为按成本计量的可供出售金融资产（并购基金投资标的一般没有公开市场，公允价值较难获取，根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（2006版）：在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产，应当按照成本计量）。

美国 SaaS 龙头 Salesforce 是上述业务模式的典型代表，从上市初期就有稳定的经营现金流，且随用户规模同步增长。公司从上市至 2009 年，营收增速持续下滑，开始全力投入用户的获取和产品功能完善，营销费用、研发费用一直保持较高水平，净利率最终于2015年开始转正，当前持续改善。

可转债A股市场动态债券市场衍生品市场外汇市场海外市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告，具体分析内容（包括相关风险提示）请详见《晨会》报告。特别声明：本资料所提供的服务主要面向专业机构投资者。其他类型的投资者在分类结果和分类结果和评级结果评级结果与卖方研究服务风险等级相匹配的前提下，在接受卖方研究服务前，还应当联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，对该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失进行充分的了解，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。